【年报有料(40)丨中交地产】土地储备充足二线）

　　2018年，中交地产业绩大幅增长有两个原因：第一，深耕已布局城市。2018年公司深耕的重庆、昆明、宁波三个城市合计贡献销售业绩87.1亿元，占比达到58.6%，是公司业绩增长的重要原因。第二，开拓新城市。2017年和2018年新布局的嘉兴、惠州、杭州、石家庄、青岛等城市积极推进公司业绩增长，并且这些城市的土地储备为公司未来业绩发展奠定基础。

　　2018年，中交地产业绩较2017年实现大幅增长，实现销售金额148.8亿元，销售面积123.4万平方米，回款金额161.3亿元。根据中交地产不同城市主要项目的销售情况来看，中西部和长三角地区的二线和三四线城市贡献大部分的业绩。其中，重庆销售额达到39.97亿元，销售占比达到26.9%；昆明销售额达到24.2亿元，销售占比为16.2%；宁波销售额达到23亿元，销售占比达到15.5%。三个城市合计实现87.1亿元的销售额，贡献中交地产58.6%的业绩来源。

　　同时，中交在2017年和2018年布局的城市实现业绩兑现，嘉兴、惠州、杭州、石家庄、青岛分别实现销售额8.8亿元、8.4亿元、4.2亿元、2.4亿元、2.3亿元，随着未来公司对这些城市深耕力度的加大，预计成为中交地产业绩持续增长的重要来源。

　　2018年，中交进一步丰富投资方式，加大对外合作力度，除招拍挂取得土地之外，通过收并购方式获取新项目。全年，中交地产在北京、天津、宁波、苏州、长沙、武汉等深耕城市提升投资力度，新进入杭州、东莞、石家庄和青岛等，布局城市达到22个，规模效应初步显现。中交地产土地储备实现规划总建筑面积1229.1万平方米，相较2017年同比增长54.5%，且多分布在二线城市和部分三四线城市，完全满足公司未来业绩发展需求。根据中交地产各城市土地储备来看，重庆、昆明依旧是中交地产重点深耕的城市，是公司业绩增长的关键。长沙、苏州、南京、宁波以及新布局的北京、东莞、舟山占有大量土地，这些城市充足的土地储备将会为中交地产2019年业绩增长提供动力。

　　2018年，中交地产盈利飘红。公司实现营业收入89.5亿元，较2017年同比增长42.9%；实现利润总额15.4亿元，较2017年同比增长47.1%；实现归属于上市公司股东净利润8.1亿元，较2017年同比增长36.7%。与此同时，中交地产利润率稳步提升。其中，2018年毛利润率为30.9%，相较2017年提升3.7个百分点，且略高于YH50房企的平均毛利润率；公司实现净利润率12.9%，相较2017年微增0.8个百分点，但仍低于2017年YH50房企的平均净利润率，成本控制能力仍需提高。未来，中交地产随着结转收入的增加以及对成本能力的把控，利润率增长可期。

　　2018年中交地产净负债率为113%，相较2017年的140.7%下降27.7个百分点，微高于YH50房企的平均净负债率。虽然中交地产净负债率偏高，但是货币资金充裕，现金短债比始终大于1，短期内没有偿债压力。由于政策调控原因，2018年房企融资渠道受限。中交地产强化融资能力，年内首次获得供应链ABS发债20亿元审批，非公开发行公司债17亿元取得深交所无异议函，为公司投资拓展及项目开发建设提供资金需求。

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