产品涨价预期激活农业股股性

　　本周，大盘虽然仍处在横盘震荡态势，但个股行情却是十分活跃的。以传统农业板块来看，不仅有敦煌种业600354)、登海种业002041)等种业股表现强势，且生猪养殖业的温氏股份、牧原股份002714)等个股也均有上佳表现。农业板块相关个股的强势表现，显示出热钱近期正在积极围绕着农业板块进行布局。

　　针对农业板块近期的持续活跃，分析人士认为这可能是多种因素共振的结果。比如说当前的国际贸易体系的变革，使得农产品000061)的国际贸易路径出现了一定程度的阻碍因素，在相关税收持续增长的预期推导下，不仅仅是农产品的成本价格有上涨的推动力，而且终端农产品价格上涨的预期也在持续升温。

　　与此同时，由于疫情的演绎，生猪供给端持续萎缩，结合生猪的养殖周期等因素，在未来一两年内，生猪供给不会出现明显的改善。相反的是，猪肉的需求却是相对稳定且具有较强需求刚性的。因此，一旦生猪的供给与需求出现细微缺口，则生猪价格上涨的动能就愈发强劲，而这其实也是导致今年以来生猪产业链个股股价持续上涨的一个重要推动力。

　　另外，还有一个不可忽视的因素，那就是农作物的种业产业其实也是一个战略性产业。在农业产业链的重要地位就如同芯片在信息产业中的地位类似，在信息产业中的芯片产业自主可控的市场氛围烘托下，农业板块中的种业资源的战略地位也迅速得到了市场参与者的认可。这其实也是种业股在近期成为农业板块的风向标，成为A股市场兴奋点的一个大的炒作逻辑。

　　不过值得注意的是，从以往A股市场的走势来看，农业板块往往具有典型的脉冲特征，即产业题材催化剂来了，股价大幅上涨，一旦产业催化剂效应减弱之后，游资热钱就会迅速退出，股价随之震荡盘落，等待下一轮新的题材催化剂。比如说在去年上半年，农业股中的种业股股价一度脉冲，但在去年下半年的调整中，种业股股价也出现了大幅下跌，并未体现出种业战略地位的重要性。

　　之所以如此，与种业股缺乏持续的成长业绩支撑相关，无论是隆平高科000998)、敦煌种业、登海种业等种业股的头部公司，还是新农开发600359)、北大荒600598)等种植业，甚至包括温氏股份等生猪养殖业股，他们的业绩曲线是区间震荡，未有持续的成长上升曲线。当然，生猪养殖类品种的业绩表现相对强硬一些，往往三四年一个周期。在景气周期峰端，生猪类上市公司业绩爆棚，但一旦进入景气周期低谷，业绩又较为惨淡。所以，对农业股的投资很难有长线资金长期关注，更多的时间是体现为宽幅震荡态势。

　　就目前市场形势来看，农业股的短线走势仍可期待。一方面是因为当前市场环境仍延续着近期的态势，说明国际环境仍然处于不确定的态势中，此时的种业股等细分领域品种仍然有着较高的股价弹性。另一方面则是因为产品价格上涨的预期仍然存在，而且有进一步强化的可能性。比如说关于全球央行降息的预期，这必然会夯实农产品价格上涨的产业基础。只是由于农产品占CPI指数权重较高，因此农产品价格上涨过快，可能会引发CPI数据的快速弹性，这不利于社会与经济的稳定。在此背景下，相关各方必然会加大抑制农产品价格上涨幅度的措施。既如此，对农产品价格上涨，短线仍可期待，但中长线布局上则不宜过于期待。

　　行业总是处在不断发展过程中，就目前来看，农业板块中一些类工业化细分领域是值得中长期关注的。比如说生猪养殖，目前的大型养殖企业基本上严格圈养，工作人员进出、杀茵等程序的严格程度不亚于芯片产业链的洁净工作车间，所以，大型生猪养殖企业渐渐有了工厂的特征，不再单纯靠天吃饭，而且养殖“车间”可以异地复制，具有典型的工业化特征，有望熨平业绩波动周期，这其实也是温氏股份、牧原股份等龙头股的股价走势渐趋平稳的一个产业逻辑，可以中长期跟踪。

　　类似品种还有京粮控股等贯穿农业整个产业链的品种，主要是因为这些公司的产业链触角已从上游的种植业一直延伸到仓储、深加工，产品的可溯性、终端产品的复制能力有着工业车间的态势，所以，此类个股的业绩可持续性也是值得期待的。